【11:25 华利集团(300979)23年中报点评：Q2收入降幅收窄、控费及汇兑收益带动净利增速转正】

8月20日给予华利集团(300979)买入评级。

(相关资料图)

盈利预测与投资评级：公司为全球领先运动鞋专业制造商，23H1 海外品牌仍处去库过程、上游制造商普遍承压，公司与大客户持续加深合作、新客户订单增长较快，同时公司严格加强费用管控，在同行中业绩表现相对领先。下游品牌客户去库进程从22 年下半年开始，该机构认为今年下半年有望迎来去库尾声（第一大客户Nike 库存已连续三个季度下降），公司有望迎来订单拐点。考虑上半年业绩有所承压，该机构将23-25 年归母净利润从33.0/40.1/47.1 亿元下调至31.3/38.1/44.7 亿元、对应PE 为20/16/14X，维持“买入”评级。

风险提示：外需疲软、客户库存去化进度不及预期、订单波动等。

该股最近6个月获得机构77次买入评级、5次跑赢行业评级、3次增持评级、2次“增持”的投评级、2次买入-A评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级、1次推荐评级、1次优于大市评级。

【11:15 华利集团(300979)23H1点评：Q2表现优于同业 去库存拐点已在路上】

8月20日给予华利集团(300979)买入评级。

盈利预测与投资建议：23Q2 是公司在行业去库过程中的超预期季度，新客户如Reebok、Lululemon、Allbirds 等品牌订单量产出货，部分老客户去库存进展超预期，同时公司新工厂爬坡与新产能建设稳步推进，预计下半年Q3 末到Q4 将成为重点窗口期，该机构预计制造端下半年股价将先于基本面有所体现，主要原因需求边际向好+库存改善+估值修复，华利作为第一梯队标的重点关注，估值已经进入配置区间。

风险提示：产能扩张及改造不及预期，品牌客户去库存进展不及预期，海外消费景气下行超预期，外汇波动风险等。

该股最近6个月获得机构76次买入评级、5次跑赢行业评级、3次增持评级、2次“增持”的投评级、2次买入-A评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级、1次推荐评级、1次优于大市评级。

【11:15 恒瑞医药(600276)：业绩符合预期 创新国际化战略加速推进】

8月20日给予恒瑞医药(600276)买入评级。

盈利预测与投资评级。基于公司经营现状，该机构上调盈利预测。预计2023-2025 年归母净利润分别为47.68 亿元、55.95 亿元、66.04 亿元，同比增长分别为22.1%，17.4%、18.0%，对应PE 分别为53X，46X，39X。该机构长期看好公司发展，维持“买入”评级。

风险提示：国际化进度低于预期，创新药研发失败风险等。

该股最近6个月获得机构28次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次增持-A的投评级、1次跑赢行业评级。

【11:15 恒瑞医药(600276)：二季度业绩向好 创新药贡献增长】

8月20日给予恒瑞医药(600276)买入评级。

盈利预测、估值与评级

风险提示：创新药出海不及预期；药品谈判降价超预期；销售研发不及预期

该股最近6个月获得机构28次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次增持-A的投评级、1次跑赢行业评级。